Genial<\/a> Investimentos mant\u00e9m sua recomenda\u00e7\u00e3o de compra para ELET3, mesmo com os resultados ligeiramente abaixo das expectativas (-5%). A empresa demonstrou um controle rigoroso dos custos gerenci\u00e1veis (PMSO) e apresentou uma forte receita em gera\u00e7\u00e3o. A equipe de research da Genial aponta que a companhia superou em 6% as estimativas do consenso.<\/p>\nAnalistas da Genial relembram a teleconfer\u00eancia de resultados do primeiro trimestre de 2025, onde j\u00e1 se anunciava que o volume de energia havia sido comercializado em condi\u00e7\u00f5es pouco atrativas no segundo trimestre, ainda que em menor volume. A redu\u00e7\u00e3o de outros custos, como combust\u00edveis para energia el\u00e9trica, encargos e provis\u00f5es, aliada \u00e0 disciplina nos custos gerenci\u00e1veis, demonstram a efici\u00eancia da companhia. O impacto negativo mais relevante no trimestre foi o das participa\u00e7\u00f5es societ\u00e1rias, que reduziram o Ebitda em cerca de R$ 200 milh\u00f5es. Excluindo este efeito, o valor operacional estaria em linha com as estimativas da Genial, o que se espera para os pr\u00f3ximos trimestres.<\/p>\n
O Bradesco BBI tamb\u00e9m avaliou os resultados da Eletrobras, com o Ebitda ficando 8% abaixo de sua proje\u00e7\u00e3o. O lucro bruto de energia (receita bruta de gera\u00e7\u00e3o menos compras de energia e custos com combust\u00edvel) atingiu R$ 5,167 bilh\u00f5es, 5% acima da estimativa do banco. Os custos de transmiss\u00e3o foram de R$ 3,679 bilh\u00f5es (4,6% acima da estimativa). O PMSO (despesas com pessoal e outras) ficou em R$ 1,647 bilh\u00e3o, alinhado com a estimativa de R$ 1,650 bilh\u00e3o. O valor reportado inclui R$ 213 milh\u00f5es do programa de desligamento volunt\u00e1rio (PDV). A estimativa de PMSO para o ano \u00e9 de R$ 6,7 bilh\u00f5es, incluindo eventos extraordin\u00e1rios.<\/p>\n
Dividendos Surpreendem o Mercado<\/h2>\n
O an\u00fancio de R$ 4 bilh\u00f5es em dividendos (um dividend yield de 4,5%) surpreendeu a maior parte do mercado, segundo o Bradesco BBI. Para os analistas do banco, esta \u00e9 uma clara indica\u00e7\u00e3o de que a empresa acelerar\u00e1 o pagamento de dividendos, dependendo do n\u00edvel de capacidade n\u00e3o contratada e dos pre\u00e7os de energia fixados. O Bradesco BBI prev\u00ea que a ELET6 seja negociada a uma TIR (Taxa Interna de Retorno) real de 13%.<\/p>\n
Em suma, o Bradesco BBI considera que este foi um conjunto s\u00f3lido de resultados da Eletrobras, com o lucro bruto de energia superando as expectativas e as despesas operacionais se ajustando. Para o banco, o dividendo foi a cereja do bolo.<\/p>\n<\/div>\n
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